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    【虽然听不懂，但感觉好厉害】

    【求翻译成普通话！就是说有人在做空曙光科技？】

    【转股价格只有市价的60%？这是明抢啊！】

    陆辰的心脏狂跳起来。这个人不仅一眼看穿了所有关键问题，还能用如此简洁的语言解释清楚。更关键的是，对方提到的“减值时机正好在转股期之前”，这个细节陆辰自己都没完全理清，而这个“亚当·斯密的手”却像是早就洞悉一切。

    他立刻在直播间回复：“‘亚当·斯密的手’老师，您提到的这几点正是我最困惑的地方。能不能私聊详细请教？有些细节不方便在公开场合讨论。”

    三

    私信对话框很快弹了出来。

    陆辰点开这个陌生ID的头像，发现是个默认的灰色剪影，没有任何个人信息。但注册时间显示是三年前，历史发言记录很少，大多是财经话题下的专业评论，看来不是临时注册的小号。这让他稍微安心了一些——至少对方不是心血来潮的围观群众。

    陆辰开门见山：“您刚才的分析一针见血，尤其是关于减值计提和转股时机关联性的观点，我琢磨了好几天都没想明白。能不能再具体讲讲‘宏图资本’的操作逻辑？”

    对方回复得很快，语气冷静而专业：“这不难理解。你看他们可转债的发行时间点——正好是曙光科技发布一款突破性芯片的前一周。通常这种重大利好会刺激股价大涨，但‘宏图资本’却提前以低价锁定了转股权。等利好消息公布、股价上涨后，他们可以立即行权，用远低于市价的价格获得大量股份。这本质上是一种套利，但如此精准的时机把握，很难不让人联想到内幕交易。”

    陆辰的手指在键盘上停顿了一下。内幕交易——这个在财经新闻里常见的词，现在如此具体地出现在他调查的案件中，让他感到一阵寒意。

    他追问：“那您觉得，周启明的死和这些财务操作有关吗？”

    这一次，对方输入了很长时间。对话框顶端的“正在输入”提示闪烁了足足三分钟，陆辰甚至能想象屏幕那头的人正在斟酌字句。

    终于，回复来了：

    “从纯商业角度分析，这不是简单的财务造假或业绩操纵，而是一套标准的‘猎杀式收购’组合拳。我见过类似的操作：先通过高息债务消耗企业现金流，让公司陷入流动性危机；再通过可疑的减值计提做低资产价值，打击市场信心、压低股价；最后以救世主的姿态提出收购，或者通过债转股低价获得控股权。目的很可能是吞掉曙光的核心技术——我查过，他们的光刻胶研发已经接近突破，这对国内半导体产业意义重大。”

    陆辰感觉后背发凉。他打字的手指有些颤抖：“如果这是一场有预谋的猎杀，周启明作为创始人和大股东，肯定会强烈反对。他是不是发现了什么？”

    “亚当·斯密的手”发来一个意味深长的回答：“周老板可能发现了不该发现的东西。比如，这些操作背后可能涉及内幕交易，甚至更大的利益集团。我研究过类似案例，有些‘猎杀式收购’会动用非常规手段——散布负面谣言、挖走核心团队、甚至制造安全事故。当然，这些都是猜测，没有证据。”

    说到这里，他突然话锋一转：

    “其实我对这些资本黑幕再熟悉不过了——因为我曾经就是圈内人。”

    四

    接下来的讲述，让陆辰看到了一个理想主义者的沉浮，也让他明白为什么这个陌生人愿意冒着风险分享这些内幕。

    “我本名张明远，清华经管学院毕业，在华尔街和陆家嘴都干过。十年前，我也是个满怀理想的金融才俊，相信资本市场能够优化资源配置、服务实体经济。那时候我觉得，金融是现代经济的血液，而我们这些从业者就是让血液健康流动的白细胞。”

    “我的第一份工作在华尔街一家中型投行，做并购顾问。前三年很顺利，参与了几桩跨国并购，经手金额都是十亿美元级别。那时候年轻，觉得自己在参与塑造商业世界，很有成就感。”

    “转折点发生在我回国后的第二年。当时我在上海一家私募基金做投资总监，主要看硬科技项目。有一天，老板让我评估一家医疗器械公司——‘华影医疗’。他们研发出了国产首台高端CT机，图像分辨率已经接近国际一线水平，价格却只有进口设备的一半。我带队做了尽调，技术团队很强，专利布局扎实，市场需求明确。我当时很兴奋，觉得终于找到了能真正创造价值的项目。”

    “但老板看完报告后，却问了一个让我后背发凉的问题：‘如果我们先投资，再做空，最后逼他们贱卖，利润能有多少？’”

    “我以为他在开玩笑。但他很认真地在白板上算账：先以战略投资者的身份进入，拿到董事会席位和财务数据；然后通过关联交易掏空公司现金流，同时在外散播技术瑕疵的谣言；等股价跌到谷底，再以白衣骑士的姿态低价收购。他算出来的回报率是370%。”

    “我当场就表达了反对。我说这不是投资，这是抢劫，而且会毁掉一家有希望打破国外垄断的企业。老板当时没说什么，只是笑了笑。”

    “第二天，我就被调离了这个项目。一个月后，‘华影医疗’果然出现了资金链断裂的新闻。又过了三个月，他们被迫接受并购，而收购方正是我们基金控制的一家壳公司。收购完成后不到半年，研发团队被解散，技术专利被打包卖给了国外竞争对手，一条可能改变行业格局的产品线就这么消失了。”

    “我忍无可忍，写了封长邮件给基金合伙人，详细列举了这次操作中的违规之处。结果？邮件发出去的第二天，人事就找我谈话，说我‘不适合公司文化’。离职协议倒是很慷慨，N+3，但附加了严格的保密条款和竞业限制。”

    “离开那家基金后，我才发现自己在这个行业已经寸步难行了。背景调查时，前雇主给我的评价是‘缺乏团队合作精神’——在这个圈子里，这是致命的差评。我试过去其他机构，简历石沉大海；想回 academia，但脱离学术界太久。最后只能在一个二线城市做独立财务顾问，接一些中小企业的小单子，勉强糊口。”

    “现在的我，只是一个在苏州挣扎的小财务顾问，偶尔在网上发声，却再也无法改变什么。看到那些熟悉的操作手法再次出现，我会在评论区说几句，但大多数时候，就像对着大海喊话，连回声都没有。”

    陆辰看着屏幕上这段长长的自白，久久无言。他能感受到文字背后那种深切的无力感——一个曾经想改变世界的人，最后发现自己连身边的不公都无力阻止。

    他忍不住问：“那张老师，既然您经历过这些，为什么还愿意帮我？您知道这可能会有风险。”

    这一次，回复来得很快：

    “两个原因。第一，周启明的案子让我看到了当年的影子。我这几天查了曙光科技的资料，他们的光刻胶研发已经到了关键阶段，如果能成功，至少能解决国内28纳米制程的卡脖子问题。如果这样的企业也被资本猎杀，将是整个产业的损失。我已经眼睁睁看过一次了，不想再看第二次。”

    “第二，也是更重要的……”张明远停顿了一下，似乎在犹豫要不要说下去，“我怀疑操作这次收购的，可能就是当年那批人。”

    五

    这句话让陆辰坐直了身体。

    “您是说，‘宏图资本’和当年收购华影医疗的是同一伙人？”

    “不一定是同一家机构，但手法高度相似。”张明远回复，“资本市场的玩家就像候鸟，会随着政策和机会迁徙。但有些人的操作习惯就像指纹，改不了。我对比了‘宏图资本’这几年的投资案例，发现他们特别偏好那种有核心技术但暂时遇到困难的科技企业，而且总是在企业出现流动性危机时精准介入，条件极为苛刻。”
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